魯泰紡織：高幣值下的企業(yè)生存樣本
2008年8月，一份由中國人民銀行濟南分行起草的內(nèi)部報告放在了山東省省長姜大明的辦公桌上。這份題為“行業(yè)零利潤狀況下，魯泰紡織效益高增長的啟示”的報告，對魯泰紡織股份有限公司應(yīng)對人民幣升值的具體做法進行了調(diào)查分析。一周以后，山東省人民政府組織有關(guān)部門成立了聯(lián)合調(diào)查組，深入魯泰紡織股份有限公司進行調(diào)研。據(jù)帶隊的官員透露，此次調(diào)研結(jié)果除了上報有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)之外，還要在地方政府官員之間進行學(xué)習(xí)交流，魯泰紡織的經(jīng)驗對山東省眾多的中小企業(yè)具有指導(dǎo)意義。
著名企業(yè)的不同結(jié)局
2008年以來，受原材料價格大幅上漲、國際市場需求放緩和人民幣加速升值等因素影響，國內(nèi)制造業(yè)特別是對國際市場依存度較高的紡織企業(yè)經(jīng)營壓力普遍增加，行業(yè)平均利潤處于極低的水平。去年一季度，曾經(jīng)長期名列中國棉紡織十佳企業(yè)的山東省某著名紡織企業(yè)，因為資金鏈斷裂被迫接受其他企業(yè)的并購。二季度，山東省另一家著名的紡織上市公司，也因為經(jīng)營效益和資金的問題陷入危機，至今還沒有找到解決方案。同樣是上市公司的魯泰紡織股份有限公司，卻實現(xiàn)了企業(yè)效益高增長。截至2008年9月底，公司主營業(yè)務(wù)收入同比增長7.32%，營業(yè)利潤增長46.35%，凈利潤增長35.41%，銷售利潤率達到21.54%。
有人說，魯泰紡織積極經(jīng)營自主品牌，努力樹立品牌形象，在國際和國內(nèi)市場形成了較強的品牌效應(yīng)。企業(yè)注冊商標(biāo)范圍不僅擴展到紗線、
面料、服裝、裝飾品等多個領(lǐng)域，還在日本、加拿大等地進行了海外商標(biāo)注冊，品牌效應(yīng)幫助魯泰紡織發(fā)展了一大批長期穩(wěn)定的客戶群體。但是，上述被迫接受并購的紡織企業(yè)和目前還在困境中掙扎的某紡織上市公司，在積極經(jīng)營自主品牌，努力樹立品牌形象等方面其實做得也很出色，同樣擁有一批長期穩(wěn)定的客戶群體。
有人說，魯泰紡織為了提升產(chǎn)品技術(shù)含量和市場競爭力，先后從比利時、德國和日本引進了具有先進水平的設(shè)備，對高檔色織布面料的生產(chǎn)和整理項目進行了大規(guī)模技術(shù)改造，現(xiàn)已成為亞洲生產(chǎn)設(shè)備先進的色織布生產(chǎn)廠家之一。但是，被迫接受并購的某紡織企業(yè)和目前還在困境中掙扎的某紡織上市公司，同樣擁有一流的設(shè)備。
有人說，魯泰紡織不斷延長產(chǎn)業(yè)鏈條，形成了從棉花種植到服裝生產(chǎn)的能力，企業(yè)棉花種植面積達到12萬畝，產(chǎn)能達到1.5萬噸，節(jié)約了大量原材料成本。但是，被迫接受并購的某紡織企業(yè)和目前還在困境中掙扎的某紡織上市公司，同樣在延長產(chǎn)業(yè)鏈條上進行過有益甚至成功的嘗試。其中，因為延長產(chǎn)業(yè)鏈條而產(chǎn)生的資金斷裂，恰恰是將長期名列中國棉紡織十佳的某著名紡織企業(yè)送上不歸之路的重要原因。
熟悉上述企業(yè)的業(yè)內(nèi)人士借用托爾斯泰的名言總結(jié)了這些著名企業(yè)的不同結(jié)局：“幸福的企業(yè)往往是相似的，不幸的企業(yè)卻有各自的不幸。幸福的企業(yè)之所以幸福，只因為它智慧地規(guī)避了各種各樣的不幸?！濒斕┘徔椩趹?yīng)對人民幣升值引發(fā)的經(jīng)營環(huán)境變化方面的經(jīng)驗，的確有借鑒和推廣的價值。
魯泰紡織的做法
魯泰紡織在應(yīng)對人民幣快速升值方面的經(jīng)驗主要有三點：，靈活運用金融衍生工具和結(jié)算方式，有效規(guī)避匯率風(fēng)險；第二，主動地調(diào)整本外幣負(fù)債結(jié)構(gòu)，從人民幣升值中獲取利益；第三，加大原材料進口力度，減少匯兌損失。
從2005年4月開始，魯泰紡織與銀行簽訂了總金額8000萬美元的遠(yuǎn)期結(jié)匯合同，有效規(guī)避了同年7月人民幣匯率初始升值2%的匯兌損失。
在結(jié)算方面，該公司綜合運用遠(yuǎn)期信用證和即期信用證等多種結(jié)算方式應(yīng)對人民幣升值帶來的經(jīng)營風(fēng)險，盡量縮短出口結(jié)匯期限，盡量延長進口付匯期限。
目前，魯泰紡織的出口遠(yuǎn)期結(jié)算量由過去的每年將近2000萬美元減少到1000萬美元。預(yù)計今年進口遠(yuǎn)期信用證結(jié)算量將超過1300萬美元，進口押匯海外待付融資額，由去年的不足70萬美元增加到800萬美元。魯泰紡織綜合利用外匯現(xiàn)匯賬戶，加大對負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整力度，縮短現(xiàn)匯留存時間，合理調(diào)整進出口結(jié)構(gòu)，把企業(yè)的現(xiàn)匯保持在合理水平。
2005年7月14日，魯泰紡織按照每股3.75元進行B股股東分紅，分紅金額726萬美元，向泰國的母公司分紅240萬美元，到一周后的7月21日國家實行匯率改革時，公司經(jīng)常項目賬戶余額不足200萬美元，有效地規(guī)避了匯率損失。
魯泰紡織積極增加外匯借款額，從2003年8月到2004年7月，累計從銀行借款4500萬美元，并全部按照當(dāng)時即期外匯價格8.27元結(jié)匯并周轉(zhuǎn)使用至今，僅此一項，就獲得2300萬元人民幣的匯兌收益。自國家實行匯改以來，企業(yè)累計貸款4000萬美元用于支付進口貨款，僅此一項產(chǎn)生匯兌收益5800萬元人民幣。
近年來，魯泰紡織利用人民幣升值，積極加大進口生產(chǎn)資料采購力度，擴大原材料進口比例，部分抵消了由于出口產(chǎn)品收匯而產(chǎn)生的匯兌損失。
據(jù)統(tǒng)計，企業(yè)在2005年、2006年和2007年的棉花進口金額分別為870.7萬美元、1925.7萬美元和2973.9萬美元，進口原料占全部棉花耗用量的比例逐年提高。2008年上半年，魯泰紡織原材料進口金額達到3256.3萬美元，比2007年全年增加了282.4萬美元，進口原材料達到總耗用量的40%。
成功背后的思考
在國際金融危機的影響下，許多紡織企業(yè)的生存受到威脅，出口訂單銳減，企業(yè)破產(chǎn)停產(chǎn)之類的報道屢見報端。中央連續(xù)出臺了系列政策，加大了對紡織、輕工等勞動密集型產(chǎn)業(yè)的扶持力度。但是，紡織中小企業(yè)的困境不可能在短時間內(nèi)得到改善，不由讓人想起上世紀(jì)80年代中期日元的升值，當(dāng)時日本很多不適應(yīng)高幣值的企業(yè)紛紛倒閉，后留下來并獲得成功的，都是經(jīng)歷了產(chǎn)業(yè)升級后科技型的品牌企業(yè)。
目前，中國紡織業(yè)在發(fā)揮以較低成本優(yōu)勢參與國際市場競爭的同時，要依托外部規(guī)模經(jīng)濟，加強技術(shù)創(chuàng)新，提高企業(yè)核心競爭力。特別是出口產(chǎn)品導(dǎo)向型的企業(yè)，在努力開拓國內(nèi)市場的同時，要向魯泰紡織那樣，利用金融衍生工具和金融知識來規(guī)避人民幣升值帶來的風(fēng)險。許多企業(yè)家也形成了共識：在新的貨幣環(huán)境和國際競爭的格局之下，中國紡織企業(yè)正面臨著長期的考驗。
現(xiàn)實的情況是，許多紡織出口企業(yè)對期權(quán)、掉期等匯率避險金融產(chǎn)品了解甚少，造成大多數(shù)紡織企業(yè)在應(yīng)對人民幣升值方面手段不足。這就要求政府相關(guān)部門和行業(yè)主管部門把加強對中小企業(yè)進行外匯避險的技能培訓(xùn)放在重要的位置，通過行之有效的措施，幫助企業(yè)熟練運用各種金融衍生工具防范匯率風(fēng)險，提高紡織中小企業(yè)的生存能力。
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